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新浪科技 崔西
騰訊入股京東今早終塵埃落定，如果將復雜的港股公告淺顯解讀，這個交易分為兩部分，第一部分是騰訊以2.14億美元+QQ網(wǎng)購+C2C拍拍網(wǎng)+少量易迅股權(據(jù)估算約10%)獲得了京東IPO前的 15%股份，第二部分是一個未來承諾：京東首次公開招股時，騰訊以招股價再認購京東額外5%股份，京東有權利收購易迅剩余股份。
騰訊甩掉電商業(yè)務包袱
在港股公告發(fā)布不久，京東CEO劉強東、騰訊CEO馬化騰、騰訊電商CEO吳宵光對內(nèi)發(fā)布郵件，其中核心的觀點就是，這是一次“雙贏”的戰(zhàn)略合作，對于騰訊來說，實際上是甩了長期以來的大包袱。
對于騰訊來說，電商業(yè)務不賺錢，尤其是實物電商方面，更是牽扯到物流倉儲等“重資產(chǎn)”，進行大量投資可能依然面臨虧損。尤其是電商利潤率太低，能夠做到10%凈利潤都已經(jīng)不錯，而對于騰訊以往的業(yè)務而言，凈利潤30%可能都處于較低水平，做電商是在是“太辛苦”。
根據(jù)今天港股公告，騰訊QQ網(wǎng)購以及C2C拍拍業(yè)務，截至2013年9月20日的財務資料為虧損7100萬元，而這兩個業(yè)務在2012年虧損2000萬元、2011年虧損16200萬元。易迅的虧損數(shù)額更大，2013年前9個月虧損4.37億元，2013年虧損3.15億元，2011年虧損1.72億元。
如此大的虧損對于騰訊來說實在不劃算。
所以馬化騰在郵件里表示，將通過與京東的深度合作“繼續(xù)參與”增長迅速的實物電商業(yè)務，并大力發(fā)展支付平臺。而這句話接下來就是騰訊更為重要的布局：全力構建移動電商商圈，包括繼續(xù)經(jīng)營虛擬類商品電商業(yè)務，并全力布局生活服務類O2O業(yè)務。
至于騰訊本次獲得京東15%股份的價格，由于涉及到QQ網(wǎng)購、拍拍網(wǎng)以及易迅網(wǎng)估值，并且還沒有計算一級入口位置的價值，很難估算出終的價格，但在業(yè)內(nèi)人士眼里，這次打包投資的價格并不高，對于騰訊來說，入股京東是一個比較明智的選擇。
京東用15%股權換流量
對于京東而言，這比交易中重要的一個整合，就是易迅。由于易迅及京東都是以3C品類為主，所以在各個業(yè)務線層面都會涉及到整合，無法避免會有很多重合業(yè)務，甚至會涉及到裁員。
看上去一個如此艱難的事情，為何京東要樂于接受，毫無疑問是騰訊的投資將給京東帶來更大價值。比如在公告中重要的一點，就是騰訊將向京東提供微信和手機QQ客戶端的一級入口位置、以及其他主要平臺的支持，雙方還將在在線支付服務方面進行合作。
就在騰訊入股京東的消息走漏之前，易迅已經(jīng)開始通過微信進行O2O業(yè)務，并且?guī)砹瞬诲e的效果，外界對于易迅的評論都是其希望借助微信彎道超車京東，只不過目前這個極好的機會轉(zhuǎn)讓給了京東。
與京東的對手阿里相比，京東在移動電商方面的布局顯然慢了許多，阿里通過投資并購吃下諸多未來入口，并且花大資金推手機淘寶、淘點點的市場份額。尤其在電商領域而言，引流成本非常高，即使是阿里也需要花費很多成本在購買流量上，所以才會布局自己的生態(tài)鏈，這同樣是京東面臨的難題。
但是接受騰訊投資以后，至少一級入口的位置都給了京東，僅用15%股權就解決了一個長期的難題，對京東來說非常劃算。
更為重要的是，騰訊的投資給京東的IPO也增加了籌碼，能夠很大程度上提高京東估值。就算對于騰訊自己而言，其自己的股價也在近期屢次創(chuàng)新高，也是資本看好這一合作的表現(xiàn)。
當然除了移動互聯(lián)網(wǎng)，劉強東也非?？粗谻2C業(yè)務。他在對內(nèi)郵件里表示，京東將能夠覆蓋到整個騰訊生態(tài)鏈：自營B2C、平臺B2C以及C2C。要知道C2C業(yè)務可是阿里巴巴強健的發(fā)展基石，而京東有了反向發(fā)展的可能性。
流量是否是萬能靈藥？
就在上個星期，劉強東的老對手當當網(wǎng)CEO李國慶就公開表示，并不看好騰訊和京東的聯(lián)姻，其中一個重要的觀點就是，如果騰訊不控股京東，那么流量資源在內(nèi)部也會有爭議，也不會完全給到京東。
從今天披露的信息來看，目前騰訊只持有15%京東IPO之前的股份，至于京東首次公開發(fā)型后雖然會購入5%股份，但此前15%的股份應該會被稀釋，因此終持股比例并沒有辦法確定，不過至少在董事會層面，劉強東依然有著話語權。
事實上李國慶的擔憂不無道理。在騰訊完全收購易迅網(wǎng)之前，曾大力發(fā)展過B2B2C平臺QQ網(wǎng)購，并且在電商行業(yè)投資了珂蘭鉆石、好樂買等多個垂直電商，并且在QQ網(wǎng)購里給與獨家體現(xiàn)。但即使如此QQ網(wǎng)購并沒有多強大的發(fā)展，而好樂買等也陷入發(fā)展低谷。
同樣的例子還有團購網(wǎng)站高朋和美麗說，這些都是曾經(jīng)獲得騰訊投資、并且獲得騰訊全方位的資源支持，但是都沒有得到充分的發(fā)展。由于騰訊內(nèi)部業(yè)務繁多，并且各個業(yè)務部門溝通復雜，即使騰訊承諾給京東一級入口位置，但后的效果能夠達到幾成還需要打上問好。
另外李國慶認為，對于電商而言靠流量變現(xiàn)是偽命題。他表示騰訊的很多流量是人流而非商流，如果產(chǎn)品價格品類和體驗都不行，再多的流量也沒有辦法變現(xiàn)。
并購易訊的整合難題
從目前披露的信息來看，易迅是騰訊附屬公司，在股份認購協(xié)議交割前，騰訊電商持有易迅9.9%注冊資本，而騰訊電商在本次交易中出售給京東，加上易迅子公司易迅物流也會出售給京東，京東至少持有易迅10%股份。而在未來京東有權利繼續(xù)收購易迅剩下股權。
對于京東而言，易訊和其在主營業(yè)務以及業(yè)務結(jié)構上都很相似，如何進行整合將是很大的問題。
在今日的內(nèi)部郵件中，劉強東和馬化騰都在談戰(zhàn)略合作，只有騰訊電商CEO吳宵光的郵件談到了整合。他表示，雖然他認為這是一個很正確的戰(zhàn)略，但是對于騰訊電商的每一個個體而言，都是巨大的變化，未來也充滿不確定性?！捌鋵崒τ谖易约?，也在這個過程里深深地感受到心靈的沖擊?！?span style="display:none">g0e北京網(wǎng)站設計開發(fā),小程序開發(fā),公眾號,微信開發(fā)-云智互聯(lián)
吳宵光同時表示，接下來的日子他會全力參與“融合委員會”的工作，幫助騰訊電商團隊融入并參與整合戰(zhàn)略和團隊分工的制定。
而在員工待遇、長期發(fā)展等跟員工切身利益相關的部分，吳宵光表示也和京東方面花了很長時間討論，雖然在短時間內(nèi)無法照顧到細節(jié)的各個方面，但大原則是騰訊和易訊員工薪酬福利不會降低。
“交易的公布只是第一步，接下來才是融合的開始?！眳窍庹f。事實上目前關于騰訊電商高管，包括吳宵光、易迅網(wǎng)CEO卜廣齊在內(nèi)的多個未來的調(diào)整都未對外公布。
據(jù)消息人士透露，目前京東已經(jīng)開始盤點易迅資產(chǎn)，易迅網(wǎng)一線的員工以及重要業(yè)務員工(比如3C業(yè)務)都將并入京東相應各個大區(qū)，而因為合并需要調(diào)整的重復崗位人員，則將被分配到其他大區(qū)。京東原則上希望保持易迅員工的穩(wěn)定。
但對于京東來說，整合并購的難點才剛剛開始。
