新聞發(fā)布
管理系統(tǒng)“今天是個值得紀念的日子。2013年8月5日，騰訊股價上午到365.8港元，以2004年6月發(fā)行價3.7港元計，加上累計分紅4.2港元，正好100倍。真正的好公司不需要太多，也沒必要天天去研究，長期持有好是保持距離。”天馬資產(chǎn)管理公司董事長康曉陽昨日在其微博中寫道。
從即時通訊工具QQ，各種稀奇古怪的網(wǎng)絡(luò)游戲，到直接威脅運營商的微信，騰訊不斷推出一個又一個新產(chǎn)品，盡管多年來經(jīng)歷過主席馬化騰的減持，跟奇虎360的反壟斷法律之爭，以及微信收費之惑等等各類事件，但這都無法阻止來自深圳的“小企鵝”迅速長大。昨日騰訊控股（00700.HK）一度觸及373.6港元的高位，收盤報371港元，9年從3.7港元到371港元，騰訊留給投資者太多的回憶。
分析人士認為，騰訊過去多年的成功，憑借的是其他公司難以超越的“用戶體驗”，而近日微信5.0版本的推出，也為這一波騰訊的上漲推波助瀾；而事實上過去半年在海外上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司都受到了資金的熱捧，臉書重回發(fā)行價之上，谷歌屢創(chuàng)新高，而這一切或許都跟阿里巴巴即將上市有關(guān)。
“用戶體驗”造就長期競爭力
深圳一位私募基金經(jīng)理向《第一財經(jīng)日報》稱，“用戶體驗”是過去騰訊取得成功的大因素，這使得幾億用戶為騰訊的產(chǎn)品樂此不疲，而微信5.0版本的推出，也為這一波炒作提供了絕佳的理由。在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)當中，目前真正擁有較好“護城河”的只有騰訊和谷歌。對騰訊而言，盡管在很多領(lǐng)域創(chuàng)新并未有先發(fā)優(yōu)勢，但“后發(fā)制人”是其核心競爭力之一，在新業(yè)務(wù)領(lǐng)域快速跟隨反映了騰訊很強的學(xué)習(xí)能力，迅速超越對手體現(xiàn)了騰訊在他人基礎(chǔ)上的創(chuàng)新以及用戶群優(yōu)勢，而騰訊的成功也有國內(nèi)反壟斷法執(zhí)行不夠徹底的因素。
騰訊上市后馬化騰曾經(jīng)多次減持騰訊，不過這并未影響騰訊股價的強勢，關(guān)于減持股份，馬化騰曾向媒體表示，他個人資產(chǎn)中太過集中于公司股票，長期看持股量一定會慢慢下降；他強調(diào)，這是出于個人資產(chǎn)安排考慮，不應(yīng)將此與公司前景掛鉤。而過去幾年，騰訊曾經(jīng)多次回購股份，近一次在今年4月回購超過300萬股，這都增強了投資者的信心。
光大證券認為，用戶規(guī)模是騰訊有力的“護城河”。截至2013年一季度末，騰訊即時通信活躍賬戶8.25億戶，微信和WeChat活躍賬戶1.94億戶，通過向用戶作出針對性的信息推送達到精準投放目的，輔以用戶分享達到擴大普及范圍的效果；另外，騰訊在移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的拓展成效顯著，有望成為支撐其繼續(xù)擴大規(guī)模的下一個亮點。
申銀萬國稱，騰訊目前的業(yè)務(wù)發(fā)展重點依然集中在用戶體驗之上，騰訊會重點引入國際知名的手機游戲，這體現(xiàn)了希望嚴格控制游戲質(zhì)量，從而打造口碑的策略；對于公眾賬戶推送信息數(shù)量的限制，體現(xiàn)了騰訊希望完善用戶體驗，是用戶免受信息泛濫的影響。在目前階段，微信的發(fā)展重點依然是努力擴大用戶基礎(chǔ)，并預(yù)測微信的注冊用戶有望在2014~2015年分別達到4.26億~4.98 億。
申銀萬國稱，盡管估值不便宜，但短期市場優(yōu)先關(guān)注的重點在移動端的運營數(shù)據(jù)而非盈利增長，投資騰訊的主題在于看好其未來在移動端的領(lǐng)先地位，騰訊的微信擁有著良好的用戶體驗、龐大的用戶基數(shù)和良好的用戶增長基礎(chǔ)。未來圍繞微信可以實現(xiàn)多種商業(yè)模式，包括了手游、移動電商、移動廣告等；未來隨著騰訊在移動端貨幣化的實際進展，這些潛力將再次被市場反映于對未來的盈利預(yù)測中，從而驅(qū)動股價表現(xiàn)。
阿里巴巴上市引發(fā)同行爆炒？
盡管騰訊屢創(chuàng)新高，不過就近一個多月的表現(xiàn)來看，百度（BIDU.NASDAQ）是更大的明星，百度上周五漲3.53%報139.7美元，逼近140美元；7月初百度股價才90美元，短短不到一個月的時間，百度股價漲幅約50%，作為近500億美元市值的大公司，這個漲幅有點驚人。
事實上，過去半年海外上市的互聯(lián)網(wǎng)公司都受到各方資金的瘋狂追捧，其中網(wǎng)易（NTSE）半年上升近四成，奇虎360（QIHU）暴漲超過一倍，漲幅稍低的搜狐（SOHU）也在半年上升超過三成。另一方面海外網(wǎng)絡(luò)股也不甘示弱，曾經(jīng)在發(fā)行價之下深度徘徊的臉書（FB），近日股價也被炒作到38美元的發(fā)行價之上，因為業(yè)績向好等原因，美林、瑞銀等知名投行都紛紛上調(diào)臉書的目標價；而谷歌（GOOG）也跟騰訊一樣屢創(chuàng)歷史新高，已經(jīng)突破900美元向1000美元大關(guān)逼近。
申銀萬國（香港）聯(lián)席董事鄭家華向本報稱，阿里巴巴即將上市，盡管尚未確定到底是香港還是美國，但網(wǎng)絡(luò)股估值是全球性，各種不同資金也可以在美國、亞洲、歐洲等地分別投資，所以炒作騰訊、百度等其他有一定規(guī)模的股票，可以使得阿里巴巴容易獲得較高的估值上市。
鄭家華認為，騰訊、百度等網(wǎng)絡(luò)股過去一段時間累計升幅太大，要繼續(xù)向上有一定難度，但為了阿里巴巴上市能夠有高估值，相關(guān)投行會繼續(xù)對其他二三線的網(wǎng)絡(luò)股、軟件股有所炒作，維持市場對這類股份的灼熱氣氛；而美國各大投資銀行紛紛上調(diào)網(wǎng)絡(luò)股的目標價，同樣是為阿里巴巴上市營造良好氣氛。
