新聞發(fā)布
管理系統(tǒng)新浪科技訊 北京時間9月17日早間消息，德意志銀行今天發(fā)表研究報告，將騰訊的股票評級維持在“持有”(Hold)不變，12個月目標價364港幣。
以下是報告內(nèi)容摘要：
入股搜狗：射向移動領域的另一支箭
-騰訊收購搜狗36.5%股份：
騰訊今天宣布，該公司將收購搜狗36.5股份，并很可能在不久的未來增持至40%，這項交易的總對價為4.48億美元，對搜狗的整體估值為12.3億美元，幾乎相當于我們此前估值(6.6億美元)的一倍，但低于市場平均預期的14億美元。根據(jù)入股協(xié)議，搜狗仍將是搜狐旗下子公司(后者仍將是搜狗的控股股東)，并將繼續(xù)使用搜狗品牌；騰訊旗下搜索部門搜搜將會并入搜狗。
-這項交易將帶來戰(zhàn)略上的合力，但在財務方面的影響較?。?span style="display:none">YyZ北京網(wǎng)站設計開發(fā),小程序開發(fā),公眾號,微信開發(fā)-云智互聯(lián)
我們認為，這項交易給騰訊帶來的財務影響將是有限的，原因是搜狗和搜搜的搜索廣告營收總額(人民幣4.2億元)在2013年第二季度的騰訊總營收(人民幣144億元)中僅占很小比例。在截至2013年第二季度末的騰訊現(xiàn)金余額和定期存款(50億美元)中，這項交易的總對價(4.48億美元)所占比例僅為9%左右。
我們預計，在2013財年中搜狗仍將繼續(xù)蒙受虧損(不按照美國通用會計準則的凈虧損預計為40萬美元)，2014財年也是如此(不按照美國通用會計準則的凈虧損預計為500萬美元)；與2013財年騰訊預期凈利潤(28億美元)相比，這一數(shù)字顯得很小。我們預計，搜狗和搜搜合并后更豐富和一體化的功能將可為騰訊提供另一塊踏腳石，使其能進一步發(fā)展電子商務業(yè)務，無論是在PC端還是在微信和手機QQ平臺上的社交商務/O2O(線下電子商務)領域中都是如此。
-在PC和移動搜索領域中都將擁有大量機會：
我們預計，搜狐和騰訊/搜搜將在PC和移動搜索領域中產(chǎn)生廣泛的合力，具體來說：
1)在基于移動瀏覽器的搜索市場上所占份額應可增長：通過QQ手機瀏覽器龐大的用戶基礎(據(jù)市場研究公司iResearch統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，QQ手機瀏覽器在整體市場上所占份額為25.6%)，搜搜一直都在追趕百度和宜搜；而在與搜狗合并后，我們預計兩者結成的聯(lián)盟可從百度和奇虎360那里進一步攫取移動搜索市場份額；
2)搜狗PC搜索將與搜搜互補：搜狗拼音輸入法占有強大的市場地位(在PC端的滲透率高達88%)，再加上搜狗瀏覽器(在PC端的滲透率為25%)，搜狗與搜索和合并將使其從與百度和奇虎360相比差距較大的競爭對手變成更強的對手；
3)有鑒于騰訊擁有流行的移動通信應用，移動應用內(nèi)搜索可能也會變得更加先進。
-除搜索領域以外的更多合力：
我們預計，搜狗和騰訊將在除搜索以外的更廣泛領域中展開合作，尤其是在移動領域中，包括輸入法、地圖和音樂等。在這些領域中，搜狗拼音輸入法(排名居首的移動平臺中文輸入法)、搜狗地圖和搜狗音樂都已在各自領域中建立了穩(wěn)固的立足點。(唐風)
