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騰訊科技 王可心 10月22日報(bào)道
在阿里巴巴集團(tuán)CEO陸兆禧宣布“決定不選擇香港上市”后，阿里巴巴與各大交易所接觸的消息不斷。
10月20日，阿里巴巴集團(tuán)新聞發(fā)言人稱，公司已獲得紐交所和納斯達(dá)克接受阿里合伙人機(jī)制的書面確認(rèn)，阿里合伙人機(jī)制包括其對董事會(huì)的提名權(quán)完全符合上市規(guī)定。今日又有消息稱，阿里巴巴高層與倫敦副市長會(huì)面，雙方討論了一系列投資和市場相關(guān)問題，其中包括阿里巴巴可能赴倫敦上市事宜。
在這些消息的背后，透露著什么信息？
與倫敦僅是初步接觸
據(jù)《南華早報(bào)》報(bào)道，在倫敦市長鮑里斯•約翰遜(Boris Johnson)上周訪問香港期間，倫敦副市長基特• 馬特豪斯(Kit Malthouse)與阿里巴巴高層見面，雙方討論了一系列投資和市場相關(guān)問題，其中包括阿里巴巴可能赴倫敦上市事宜。該消息人士表示，阿里巴巴高層對赴倫敦證交所上市表現(xiàn)出“極大興趣”，馬特豪斯則表示歡迎該公司赴倫敦二次上市。
可以看出，阿里巴巴會(huì)見的是倫敦副市長，見面地點(diǎn)是香港，并未提及倫敦交易所等信息。一位不愿具名的律師認(rèn)為，這只初步的、早期的接觸。
上述律師指出，公司在VIE結(jié)構(gòu)下，在哪里上市都存在可能性。不過從倫敦交易所來看，倫敦傳統(tǒng)上不是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的上市地。“TMT公司很少在倫敦上市。倫敦的特長是貴金屬、大宗礦產(chǎn)。”
互聯(lián)網(wǎng)評論人士洪波(微博)同樣認(rèn)為，阿里不太可能赴倫敦上市。“倫敦市場的流動(dòng)性沒辦法與美國市場相比。其他地區(qū)的投資者去投資倫敦市場的股票，不如投資美國市場便利，不利于阿里巴巴股票的交易、估值的提升。”
綜上，并不能得出阿里巴巴想要在倫敦上市的結(jié)論。上述律師認(rèn)為，阿里巴巴與倫敦副市長會(huì)面的消息更多是“公關(guān)行為”。
在美國未進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段
10月20日，阿里巴巴集團(tuán)新聞發(fā)言人稱，公司已獲得紐交所和納斯達(dá)克接受阿里合伙人機(jī)制的書面確認(rèn)，阿里合伙人機(jī)制包括其對董事會(huì)的提名權(quán)完全符合上市規(guī)定。
上述律師認(rèn)為，阿里巴巴肯定不會(huì)憑空說這件事。不過仍存在疑問：阿里巴巴提交給美國的合伙人制度，與提交給香港的合伙人制度是否存在差別？
“目前僅是單方說法，沒有看到到紐交所和納斯達(dá)克表態(tài)。只能說是初步的接觸。”該律師稱。
由于美國交易所允許同股不同權(quán)，在股東接受合伙人制度的基礎(chǔ)上，存在允許合伙人制度上市的可能性。洪波認(rèn)為，如果阿里巴巴以合伙人制度上市，一定會(huì)根據(jù)相應(yīng)的市場規(guī)則做調(diào)整。
“阿里巴巴上市過程蠻奇怪的。阿里巴巴在上市過程中，新聞發(fā)言人拿初步的東西拿出來說，有點(diǎn)故意為之的感覺。Facebook會(huì)說，我是雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，已經(jīng)得到納斯達(dá)克的批準(zhǔn)了嗎？一定不會(huì)這么干，都是很正常的步驟。合伙人制度得到認(rèn)同，還很初級、早期，并沒有進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的階段。”上述律師稱。
阿里巴巴為何頻頻“放風(fēng)”？
第一，形成各大交易所爭搶的氛圍。洪波認(rèn)為：“阿里巴巴透露各種和交易市場接觸的消息，背后的意圖是讓各個(gè)市場給他開出更好的條件。讓他們之間互相掐一下。”
第二，向香港市場施壓。雖然陸兆禧宣布“決定不選擇香港上市”，但終可能利益大于面子。此前，阿里巴巴集團(tuán)董事局執(zhí)行副主席接受媒體采訪時(shí)暗示，如果香港“反悔”，阿里巴巴集團(tuán)肯定會(huì)考慮在香港上市，顯示出對香港市場仍存期望。
第三，上述律師認(rèn)為，阿里巴巴此舉不僅面對港交所，也是面對投資人，來說明阿里巴巴合伙人架構(gòu)沒有問題。
